众合机电轨道交通信号系统国产化加速地毯机六盘水数字前端光纤尖晶石砖Frc
众合机电:轨道交通信号系统国产化加速
众合机电:轨道交通信号系统国产化加速
w永兴新能源由公司的全资子公司变成控股子公司 中国工程机械信息
导读: 一、事件概述 众合机电(000925)公布2011年年报:2011年月份,公司实现营业收入13.73亿元,同比增长31.07%;实现利润总额0.38亿元,同比减少45.65%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润0. ...
一、事件概述
众合机电(000925)公布2011年年报:2011年月份,公司实现营业收入13.73亿元,同比增长31.07%;实现利润总额0.38亿元,同比减少45.65%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润0.18亿元,同比减少58.01%。
二、分析与判断
脱硫业务拖累公司利润报告低压电器期内,公司烟气脱硫业务实现营业收入7.1亿元,同比增加17.71%;净利石油焦润-1,682万元,同比减少146.38%。主要原因为火电脱硫市场容量逐渐萎缩,行业竞争激烈,公司应收账款增加计提大量减值准备导致营业利润大幅下滑。
看好轨道交通系统国产化进程报告期内轨道交通业务实现营业收入5.1亿元,同比增加70.06%;净利润压胶枪3,067万元,同比增长120.47%。同时公司自主研发的CBTC系统通过劳氏铁路(亚洲)的认证,将显著提升公司的综合竞争力和利润空间。轨交信必要时调剂缓冲手轮号系统市场处于寡头垄断状态,并且进入壁目前垒极高,目前公司市场占有率25%左右,其主要竞争对手为卡斯柯(通号和阿尔斯通合资,%市场占有率)和通号(25%左右占有率),根据国家规划到2015年将新建79条地铁线路,未来几年公司将充分受益轨交市场的快速发展。
轨交业务公司主要看点在于自主系统的研发和应用,目前公司约35%的合同分包给外方,分包业务主要是信号系统的核心软件部分和服务部分,若公司中标新的地铁项目采用自主研发的系统,这块毛利率将提高至35%以上,将显著增厚公司业绩。
半导体单晶硅稳步增长报告期内公司半导体节能材料业务实现营业收入1.49亿元,同比增加4.26%;净利润3,035万元,同比增加2.25%。由于进入壁垒较高,半导体级单晶硅竞争激烈程度远小于太阳能级多晶硅,同时下游需求较为平稳,公司现有产能为单晶硅60吨/年,硅研磨片600万片/年左右,我们预计未来公司半导体单晶硅业务将稳步增长。
三、盈利预测与投资建议
考虑到公司自主研发信号系统能否中标存在较大不确定性,我们下调公司盈利预测,年EPS为0.32、0.45和0.钢绞线63元,对应的市盈率分别为32倍、22倍和16倍,维持予公司“谨慎推荐”的投资评级。
四、风险提示:
脱硫市场继续下行,轨道交通建设放缓。
万能试验机
电子拉力试验机材料拉力试验机
高低温拉力试验机
触摸显示屏电子万能试验机
- 亚洲油墨市场发展形势展望粉末涂料模压门玻璃礼品复合滤纸塞阀Frc
- 河北新乐警方清理整顿辖区废品收购站点1房产搬家节能设备洗地毯机采样器针织衫Frc
- 华为园区网络荣获GartnerPeerI粉刷汤圆机垫资特殊餐具印刷配件Frc
- 景兴纸业融资融券信息1111111111滚揉机悍马配件微特电机介质天线模具钢Frc
- 福耀巨资集中投入美国汽车玻璃市场毛刷辊控制台调整阀热熔胶机排气Frc
- 曼罗兰风雨同舟14载见证中国近代印刷根河间隔柱驾驶证包房产抵押稳压器Frc
- 中国电信人工智能终端白皮书亮相世界电信日音频插头流程泵触控产品童装集成吊顶Frc
- PCB板元件五大布置要求金昌信号源氢氧化钠金属化膜磨光机Frc
- 国家认监委调整CCC认证检测收费标准扎兰屯自粘铝箔行线槽捣碎机杀鼠剂Frc
- 中信集团总经理田国立访问西班牙加利西亚州鮰鱼养殖环槽铆钉瞄准器异形弹簧首饰套装Frc