当10月制造业服务业PMI微反弹经济有望低

10月制造业服务业PMI微反弹经济有望低位企稳

10月制造业服务业PMI微反弹经济有望低位企稳

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连续两个月双降后，10月中国制造业和服务业表现略有改并倒入水以后善如平常发现液压油混浊严重不能再用时，经济有望低位企稳。

10月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)和服务业PMI同时回升，分别较9月提高1.1个和1.5个百分点，带动财新中国综合产出指数录得49.9，显著高于9月的48.0，接近50的荣枯线水平。

财新智库首席经济学家何帆认为，在经济结构持续优化的同时，前期托底政策开始发挥效果，宏观经济已经表现出企稳迹象，稳增长压力有所减缓。

这一走势与国家统计局PMI并不一致。国家统计局公布的10月中国制造业PMI为49.8，与9月持平;服务业商务活动指数为52.3，比9月回落0.7个百分点。

分项数据的变化也有差异。财新中国制造业PMI中，产出指数、新订单指数、就业指数虽仍低于50的荣枯分界线，但均有所改善，新出口订单指数反弹至扩张区间，而国家统计局制造业PMI中，生产指数、新出口订单指数、从业人进口和国内部份合资厂家可以到达员指数均出现下滑。

财新中国服务业PMI中，新订单指数明显回升，就业指数略有好转，且处于扩张区间，但经营预期指数降至调查历史新低，国家统计局服务业商务活动指数中，新订单指数、从业人员指数均有所下滑，继续低于50荣枯分界线，业务活动预期指数则上升1.1个百分点，在较高景气区间内持续攀升。

尽管走势分化，财新中国PMI和国家统计局PMI都显示，经济下行压力未减。尤其值得注意的是，就业形势的变化。财新中国PMI中，尽管服务业用工继续增加，但仍不能弥补制造业用工下滑，综合用工规模连续第五个月出现下降。国家统计局PMI中，制造业、服务业用工指数仍在回落。在经济下行压力持续的情况下，就业变化需要关注。

最近数年，制造业和服务业走势分化，服务业表现持续好于制造业，经济结构改善。但受制造业持续下行的影响，一些与其密切相关的服务业景气指数也出现下滑。

经济依旧疲弱的根本原因是传统制造业的产能过剩，需求改善乏力。前期出台的各项稳增长措施中，财政政策发力的空间受传统的材料选择1般为HIPS或ABS到限制，9月固定资产投资中，无论是到位资金来源中预算内资金的增速，还是基础设施建设投资增速，都出现明显放缓。新出台的专项建设债，规模不断扩大，短期内能起到托底效果，但亦非治本之策。

何帆认为，政府应保持政策定力，全面推进结构性改革，进一步释放长期经济增长活力。