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【资讯】房地产股行情能走多远

发布时间:2020-10-17 02:01:40 阅读: 来源:后桥厂家

房地产股行情能走多远?

今年以来,每一轮上涨行情,地产股都表现抢眼。以万科A为例,9月27日到10月22日,大盘涨幅6.4%,万科涨幅8.1%;12月4日到12月25日,大盘涨幅13%,万科涨幅15%。地产股的行情似乎完全不惧史上最严限购政策,连续跑赢上证综指,最近半个月的反弹行情中,板块最高单日涨幅甚至超过了4%。  事实上,限购政策对行业影响固然巨大,但基本面还是要由供求来决定。2008年次贷危机发生以后,在天量信贷的刺激下,成交量急剧上升,使得新楼盘不断开工,房产供给大幅增加。2011年政府发布新“国十条”限购政策,高悬的房价被迫调整,行业进入去库存期。随着新盘开发的放缓,从2010年下半年到2012年下半年,房价下跌企稳,成交量缓慢上升,去库存周期进入尾声。根据最新一期的行业周报,上海、深圳等城市的库存已经开始下降,而南京等大部分二线城市房产库存也已企稳。原本供大于求的买方市场格局已经悄然发生变化。  由于有了2008年的前车之鉴,在这一轮2009年、2010年的高速发展周期中,大多数地产公司的经营策略都比较谨慎。用“拿地额/销售额”指标判定地产公司的现金风险,根据券商投研数据,2011年这一比例不到40%,充足的现金流保证了行业生产的稳定发展。而大地产商更具有锁定未来业绩的能力,根据上市公司三季报,龙头地产公司2012年预售款总量已超过2011年全年的销售量,这意味着2012年绝大部分销售任务已经提前完成。良好的现金流和稳定的增长业绩,使得基本面足以支撑强劲反弹的市场行情。在房产税形势不明,土地出让金政策不改的现阶段,政策利空的边际效应正在逐步削减。因此,当十八大提出城镇化的战略后,有着稳定基本面支撑的地产板块奏出激昂的反弹强音就不足为奇了。  然而,相对龙头公司,在严厉限购政策的影响下,部分小地产公司的生存状况不容乐观。根据住建部数据,2012年保障房销售额大约占全国地产销售额的20%,而这一比例在未来还会继续提高。保障房能在限购政策下提供重要的土地供给,有着深厚政府背景的大地产公司,几乎垄断了保障房的开发。此外,由于监管趋严,银行对房地产贷款风险越来越重视,小地产公司缺乏品牌声誉,只能高息融资,无疑又增加了资金成本。小地产公司的经营压力,未来将给行业整合带来机会。垄断经营很可能是房地产市场未来的格局。经过资源整合,行业的供给控制能力将更强,也更有利于对政策及时做出调整,有利于房价的稳定。  目前利空风险主要来自于政策。房产税的大面积征收和土地财政的改革,使其未来盈利存在变数,肃贪导致的官员抛售房产事件,影响力也尚未可知。综合行业周期和一、二线市场供求,受益于城镇化的战略政策,以及板块良好基本面的支撑,地产股中期仍有望继续走强。

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